Les marchés immobiliers présentent le plus grand risque de bulle, selon UBS

Le marché immobilier de Vancouver est plus susceptible d'être dans une bulle que celui de toute autre grande ville du monde, selon UBS Wealth Management.

Les économistes de la banque ont publié lundi leur indice de bulle immobilière 2016 pour certaines villes.

Les économistes de l'UBS affirment que Vancouver est dans une bulle parce que la hausse des prix de l'immobilier dans cette ville a été substantielle et que les niveaux actuels sont bien supérieurs à la valeur réelle des maisons.

"Les prix de l'immobilier dans les villes situées dans la zone à risque de bulle ont augmenté en moyenne de près de 50 % depuis 2011", écrivent Matthias Holzhey et son équipe.

Outre Vancouver, UBS a inclus cinq autres villes dans la zone de bulle : Londres, Stockholm, Sydney, Munich et Hong Kong. En dehors de ces six villes en zone bulle, les prix ont augmenté de moins de 15 %.

Les trois principaux moteurs de la hausse des prix étaient un afflux de capitaux étrangers, une politique monétaire accommodante et des attentes haussières, a indiqué l'UBS.

"Un changement dans la dynamique macroéconomique, un changement dans le sentiment des investisseurs ou une augmentation importante de l'offre pourrait déclencher une baisse rapide des prix de l'immobilier", a écrit Holzhey. "Les investisseurs sur les marchés surévalués ne devraient pas s'attendre à une véritable appréciation des prix à moyen et long terme."

Cependant, selon Jon Woloshin, stratège chez UBS Wealth Management Americas, il n'est pas nécessaire de s'inquiéter du genre d'inquiétude concernant un krach immobilier comme cela a été le cas aux États-Unis il y a dix ans.

D'une part, une récente taxe foncière de 15 % imposée par le gouvernement provincial de Vancouver pour endiguer la hausse des prix dissuade déjà les acheteurs étrangers. Moins de 1 % des achats de logements dans la région métropolitaine de Vancouver depuis l'entrée en vigueur de la taxe ont été financés par des acheteurs étrangers, contre plus de 13 % au cours des sept semaines précédant l'entrée en vigueur de la nouvelle taxe, selon les données gouvernementales citées par le Globe and Mail.

Woloshin a déclaré à Business Insider que des rapports anecdotiques provenant d'agents immobiliers de la région et de Seattle, à proximité, montraient que la taxe avait un « effet marqué » sur les entrées de capitaux étrangers. Une partie de cet argent pourrait quitter Vancouver pour se rendre dans des villes plus au sud de la côte ouest des États-Unis, a-t-il déclaré.

Londres se classe deuxième sur la liste des villes présentant un risque de bulle. Woloshin a déclaré que son marché immobilier était devenu plus attractif pour les acheteurs étrangers depuis que la livre sterling s'est affaiblie après le vote du Royaume-Uni en juin en faveur de sa sortie de l'Union européenne.

Mais si les conséquences du vote sur le Brexit obligent finalement les grandes entreprises basées à Londres à déménager, les prix de l'immobilier dans la ville pourraient en pâtir, a-t-il déclaré.

Plus loin dans la liste, « des taux d'intérêt excessivement bas », incompatibles avec les performances de l'économie réelle, maintiennent les prix de l'immobilier à un niveau élevé dans le monde entier, selon Holzhey.

"Cela est illustré par la zone euro, où la politique monétaire ne peut pas s'adapter aux différences macroéconomiques entre les pays", a déclaré Holzhey.

"Pourtant, d'autres pays comme l'Australie, le Canada et le Royaume-Uni maintiennent également leurs taux d'intérêt artificiellement bas. Combiné à une offre rigide ainsi qu'à une demande soutenue de la Chine, cela a créé un cadre idéal pour des excès des prix de l'immobilier."

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